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100%外资持股基金公司要来了 影响有多大?

“狼真的来了!”

再过六个月,外资控股基金公司的持股比例将被正式取消!

今天,中国证监会发言人高丽宣布,中国证监会已明确解除证券公司和基金管理公司外资持股比例的期限。其中,从2020年4月1日起,全国将取消对基金管理公司外资持股比例的限制。

这也意味着,再过半年,外资公开发行甚至外商独资公开发行将正式开放,22年来利用国内资本进行公开发行的行业模式有望在明年正式打破。

合资企业和公开发行的外国股东更有可能寻求控股权。

近年来,基金行业经历了一系列快速开放的活动:上海摩根基金2%的股权被转让,摩根士丹利成为大摩根华信基金的最大股东,贝莱德等外资私募股权公司获得投资和护理服务资格...

自2002年10月以来,中国第一家中外合资基金公司国安被批准成立。此后,中外合资企业公开发行的数量一直在增加。随着国内对外开放步伐的加快,外资进入国内基金行业市场的步伐也越来越快。

2016年,恒生前海基金成立,持有恒生银行有限公司70%的股份和前海金融控股有限公司30%的股份。然而,恒生前海基金是在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》的框架下成立的,并不是一般的外资控股公司。

2017年11月10日,财政部宣布,外资持有境内基金公司控股权的比例将放宽至51%,三年后投资比例将不受限制。

2018年4月,中国证监会发布《外商投资证券公司管理办法》,调动了外国投资者的积极性,全面进入内地公共基金行业。

今年7月20日,国务院金融稳定与发展委员会办公室发布了《关于进一步扩大金融业对外开放的办法》,将原定于2021年解除对证券公司、基金管理公司和期货公司外资股份限制的时间提前到2020年。

今天,证券及期货事务监察委员会宣布一个时间表,明确解除对基金管理公司外资持股比例的限制。许多对国内公开募股市场持乐观态度的合资公司外国股东和海外巨头进入该市场也只是时间问题。

高丽在今天的新闻发布会上表示,经过全面调研,中国证监会进一步明确了以下安排:从2020年4月1日起,将在全国范围内解除对基金管理公司外资持股比例的限制;从2020年12月1日起,全国范围内取消对证券公司外资持股比例的限制。

高丽指出,中国证监会将继续坚定不移地实施中国对外开放的总体规划,积极推进资本市场对外开放进程,扎实做好各项对外开放的具体工作,继续依法、合规、高效地做好对合资证券公司和基金管理公司实际控制人设立或变更的审计工作。

在政策逐步放开的过程中,许多外资机构积极寻求公开发行控股权。一些合资公开发行的外国股东对控股基金公司没有兴趣,许多海外资本管理巨头如贝莱德(BlackRock)、必拓(Pilot)和瑞银(UBS)长期以来都觊觎中国内地公开发行许可证。

业内人士表示,中小型合资企业、由外国投资者担任总经理的基金公司以及中外持股都是49%的公开发行,外国股东更有可能寻求对基金公司的控制权。

根据基金行业协会(fund industry association)的最新数据,截至2019年8月底,中国共有126家基金管理公司,包括44家中外合资企业和82家国内公司。

在中外合资基金公司中,鹏华、景顺长城、海通、华宝、泰达宏利、汇丰金鑫等15家公司持有49%的外资,其他10家合资基金公司持有30%以上的外资。

它将带来“鲶鱼效应”,国内公开发行“有实力迎接挑战”

十七年前,中国首次中外合资公开募股的批准曾经引起了业界对“狼来了”的担忧。然而,17年后,面对来自外国投资的可能竞争,基金行业显然“平静”了许多。

谈到外资控股或独资设立基金公司对国内基金业的影响,业内人士认为,这种现象可能会给国内基金业带来“鲶鱼效应”。随着大型外资机构的不断涌入和国内银行金融子公司的发展,将对资本管理行业的竞争格局产生深远影响。

北京一家大型公开发行股票基金的经理表示,在与海外机构的合作中,他看到外资机构在某些领域的确做得相当不错。有的建立了成熟完善的投资风险控制体系,实施了精细化操作程序。一些产品线风格独特,业务布局以全球市场为重点,投资范围扩大。

然而,基金经理认为,外资机构的优势在于先进的管理经验和管理体系,而国内机构的优势在于对当地市场的了解。值得注意的是,经过20多年的发展,国内公开发行已经从一批综合实力雄厚、产品线齐全、投资研究实力雄厚的基金公司中脱颖而出,能够应对海外资本管理机构的挑战

北京一家中型公开发行公司的副总经理也表示,海外资本管理行业的竞争力主要体现在完善的管理体系和更好的市场定价能力上。国内公开发行毕竟更熟悉国内市场和投资者,在股票、债券等基础资产的管理上更有优势,而国外公开发行在衍生品定价和交易能力上可能更有优势。

在更多的市场参与者看来,国外公开发行和国内公开发行并不是截然相反的。双方都是国内资产管理市场的参与者和服务提供商。通过为国内投资者提供差异化和多样化的服务,可以实现协同发展。

卜式基金总经理姜向阳在接受《中国基金报》采访时表示,外资管理机构进入中国市场有积极的一面,公共基金应积极应对,加强产业生态和基础市场建设,丰富业务结构,完善监管机制,加强人才培养,引导科技创新。

华南一家中型公开募股总经理告诉记者,公开募股基金面临的竞争发展环境越来越严峻。国内银行金融子公司的设立可能会侵蚀公开发行的固定收益业务,而许多外资机构投资理念和风格较为清晰的产品更有可能被机构投资者认可,也会对公开发行的机构客户产生部分替代效应。

然而,总经理认为中国市场足够大,客户的差异化需求也很丰富。公共基金有机会通过差异化竞争提供差异化服务,以满足不同客户的需求。其中,国内公开发行有一支本土化的投资研究团队,深入培育国内市场,更好地了解中国国情。他的公开发行将在股票基金领域做出巨大努力,以建立和保持公司在积极管理方面的竞争力。

本文来源于中国基金会

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